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责任编辑：李彦丽【机会宝】超华科技（维权）：产业“纵向一体化”发展 铜箔业务未来可期导语/简介超华科技是铜箔——覆铜板（CCL）——印制电路板（PCB）产业链一体化的领先供应商，受益锂电铜箔需求扩张、产能释放和铜箔涨价周期，业绩持续向好。据最新半年报显示，公司2018年上半年实现营业收入7.1亿元，同比增长13.5%；实现净利润3594万元，同比增长15.48%。作为电子基材新材料提供商和印制电路解决方案提供商，公司是行业内少有的具有全产业链产品系列组合布局的企业。公司具备提供包括铜箔基板、铜箔、半固化片、单/双面覆铜板、单面印制电路板、双面多层印制电路板、覆铜板专用木浆纸、钻孔及压合加工在内的全产业链产品线的生产和服务能力。目前公司已拥有超万吨铜箔的产能，成为国内少数拥有超万吨高精度铜箔产能的企业，并已具备最高精度6um锂电铜箔的生产能力。而且，公司年产8000吨高精度电子铜箔工程（二期）项目开始土建施工，目前在全力推进。该项目已于2017年8月签订了设备采购合同，预计今年12月开始安装调试。该项目投产后，超华科技铜箔年产能合计将超2万吨，名列行业前茅。

即便是一些净值表现较好的私募，也偏向于稳扎稳打。一家年内业绩较好的中型私募表示：“旗下有部分产品实现了正收益，部分产品出现了小幅回撤。目前没有短线冲击的操作，还是基于中长期的判断进行操作。”该私募指出，私募基金和公募基金的考核机制不同，目标是追求绝对收益，部分资金如银行委外等更是要求回撤小、正收益，偏博弈的短期操作不可取。

《公告》明确，中国人民银行、中国证监会以及中国银行间市场交易商协会将协同债券市场评级机构业务资质的审核或注册程序，对于已经在银行间或交易所债券市场开展评级业务的评级机构，将设立绿色通道实现评级业务资质互认。《公告》提出，中国人民银行、中国证监会以及相关分支机构和自律组织有权对信用评级机构开展通过现场、非现场方式进行监督检查和自律调查，必要时可对信用评级机构开展联合调查，对违反法律法规、监管规定或自律规则的，将依法给予行政处罚或自律处分；同时，将建立健全评级监管及自律管理信息共享机制；并将逐步统一对信用评级机构开展以投资者为导向的市场化评价。此外，《公告》还对信用评级机构完善公司治理机制、内部控制和业务制度，防范利益冲突，统一评级标准，保证评级质量等方面做出了明确的规范。

小米的用户群也在发生改变。“米粉”李天戆到现在还记得自己那部小米3是多么“低价又好用”。但随着自己工作年限增加，薪资上涨，他对价格已经没那么敏感：“你的用户成长了，你的产品是不是也应该随着用户的成长，把层次分清楚？”2018年下半年，小米庞杂且混乱的产品线，已经到了不得不梳理的时候。进入2019年，这种梳理的成果开始密集面世：将红米系列独立为Redmi品牌，专攻性价比市场；小米手机的重心则被规划为四点：探索创新科技、追求极致体验、专注细分市场、强化品牌特色。

关于风传的2000亿美元和1000亿美元估值，雷军曾用“市梦率”来解释。他认为投资者给予小米高估值，与小米手机当下销量关系不大，他们看到的是小米手机的未来。小米2018年财报中披露：小米硬件综合税后净利率不足1%。相比较之下，2019年Q1，仅占一成营收的互联网服务毛利润29亿，毛利润率是智能手机的约20倍，占总公司毛利的56%。

业界不难理解雷军的打算：在拿不赚钱的智能手机赢得大量客户之后，小米需要用利润丰厚的互联网服务来完成商业模式的闭环。在资本市场上，互联网公司的市盈率显著高于制造业，其盈利前景也更被投资者看好。不过小米上市招股书披露，2018年第一季度，小米互联网服务业务的收入占公司营业收入的比例为9.4%。相比之下，小米智能手机业务的同期营收则占了公司营业收入的67.5%。